公共事业股崛起：2025年预计超越科技股表现

如果计算分红，公共股崛股表公共事业股票现在是事业标普500指数年初以来表现最优的板块。

虽然人工智能的起年相关交易成为市场焦点，但公共事业板块会在2025年超越大型科技股的预计表现。

根据道琼斯市场数据，科技截至本周二收盘，公共股崛股表标普500公共事业板块指数（S&P 500 Utilities Sector Index XX:SP500.55）年内总回报率已达23.7%，事业这个数据包含了分红。起年

这一表现使公共事业超过了通信服务板块（22.9%）及信息技术板块（21.3%）。预计

近期公共事业股票表现十分强劲，科技在过去一个月中，公共股崛股表该板块在标普500的事业11个板块中排名第一，而在过去三个月则排名第二，起年仅次于通信服务板块。预计

该板块的科技成功与AI热潮紧密相关。大量数据中心的建设已显著提升了对电力的需求，以支持新的AI模型运行。

晨星公司的高级分析师Travis Miller表示，投资者对公共事业的增长潜力感到兴奋，尤其是在数据中心建设和制造业回流美国的背景下。

公共事业一向以稳定分红著称，2023年其表现相对较差，但在2024年初，价格大幅攀升。

资深投资组合经理George Cipolloni指出，投资者找到了公共事业股的长期增长故事。

多家大型企业如微软和Meta正在建设数据中心以支持AI，导致某些地区对电力需求显著上升。特别是弗吉尼亚州和俄勒冈州的电力需求中，这些设施的使用量大幅增加。

Constellation Energy与微软的电力协定，引发了市场对公共事业前景的重新评估。未来几年，能源需求增长预计将显著上升。

“现在这个板块真正有了增长故事，”Cipolloni表示，“AI资本支出的激增将让发电及公共事业公司成为最大受益者。”

Constellation Energy、Vistra Energy、NRG Energy等发电公司今年股价表现优异，它们能够从电力需求的上升中获利。

Miller提到，这些公司通过购买天然气和铀等能源大宗商品进行发电，随后销售电力，从而在电价上涨中获益。

根据美国官方数据，截至8月，美国的电价指数上涨了6.2%，明显高于整体消费者价格指数的2.9%。2025年8月，美国城市消费者的电价再创新高，达到每千瓦时19美分。

这些发电公司与传统大受监管的公共事业公司相比，具有更大的灵活性去达成协议，因而在数据中心的扩建中盈利潜力更大。

Miller指出，如果数据中心建设如预计推进，将会带来几十年来电力需求的最高增长。

公共事业股的表现推动了这一板块市盈率的上升。截至周二，该板块市盈率达19.6，为自2022年10月牛市以来的最高水平。

公共事业股的估值上升在一定程度上是由于盈利增长的支撑，FactSet数据显示，该板块的盈利已从2023年第一季度的-22.3%提升至预计2026年第四季度的+14.7%。

值得注意的是，并非所有公共事业公司都表现良好，一些绿色能源公司因税收政策的变动而受到影响。

公共事业股通常被视为较安全的投资选择，适合风险厌恶型投资者。消费者对电的需求较为稳定，即使在经济衰退期间也不会显著波动。

B2Broker首席商务官John Murillo表示，公共事业公司因其受监管的收入来源在人们面临经济冲击时起到缓冲作用。

Murillo指出，过去三年公共事业板块的年化波动率约为18%，远低于市场整体波动率。他建议，担忧通胀的投资者可以配置约20%的公共事业股，20%消费品股以及40%医疗保健股。

尽管建议增加配置，公共事业股票在标普500的权重仍有限。截至周二收盘，该板块仅占标普500的2.5%，而科技和金融板块分别占34.7%和13.5%。

根据财务顾问平台Exhibit A for Advice的联合创始人Matt Cerminaro的计算，截至周二，公共事业板块对标普500年初至今14.1%的涨幅贡献仅为0.5%。